张卫星 ：我感觉周梅森写的非常好，三封信真实的说出了股民的心声，非常的敬佩这三封信。对流通股东的这封信，确确实实，我认为中国大概有三千万流通股股民，正在作为一个中国证券市场的牺牲品，牺牲者在经历着这段历史。从中国股市的创立到中国股市的制度性缺陷形成，中国股市的创立在1990年制度性缺陷形成是1995年1996年，大部分的股民进入市场是1996年，制度缺陷的暴露是2001年。到今天这个制度缺陷并没有顺利解决，真正使进入这几千万的投资者成为这个股市制度的牺牲者。确确实实这是现实。

  
    我作为一个对这个事情的发现者之一，我很早发现这种制度性的缺陷，我试图改变这种状况的情况下，但没有成功。历史的趋势不是以人力改变的，但确确实实这是一种现象，几千万股民是中国股市的牺牲品，过10、20年我们拥有一个比较好的、比较正常的中国股市的时候，那个正常的、或者是真正有市场经济本质的中国股市，是以这一代股民作为牺牲品为前提的。这个过程可能比较残酷和惨烈，但他确确实实是真实的历史，我们都在经历，也许过了5-10年以后，我们会对这段历史看得更清楚。但是现实就是我们在经历残酷的掠夺和牺牲。 我曾经一直想表达这种感觉，确确实实，我可能在经济学或者股市上面是一个专家，但是在语言文字的把握上我比不上周梅森老师，周老师很短的一封信就把情感和对这个市场的爱表达的很清楚。这点我感触非常深。 

    第二封信，就是对非流通股东和国资管理部门的这封信，这封信写的也非常好，我非常喜欢它的开头以凯撒的归凯撒，翻译过来就是非流通股归非流通股，我们希望在股权分置改革做到这一点，希望用我们的数学知识经济学知识把这个财富说清楚，也就是国家股归国家股、法人股归法人股。但是很遗憾，在强大的即得利益以前，就变成了凯撒归凯撒，形成了遥不可及。股改中对中国股市的未来发展就是鲁迅的一句话，不在成熟中爆发就在成熟中死亡。这种情况下，这是一个现实，从周老师的从开局就揭示清楚了，谁归谁的没算清楚，这是我们的问题。 在股改的过程中，确确实实经历了很多以国家的利益掠夺人民，我们最容易出现的现象就是以国家的利益掠夺人民。我们看到很多的人出来以后说我为国家的利益，国家怎么怎么着，来证明行为的合法化和行为的正义化。这个行为确实在侵害着人民。在股市的问题上，最明显的是以国家股的名义掠夺流通股股民的利益，这个现象在股市里面非常明显。周老师94年进入了股市，那时候股市刚刚初创，我是96年进入了这个股市，我在这个市场里面也有10年的时间了。 那天我跟周老师打电话，他跟我说，周老师的原话是这样说的，多少年后的今天我们才明白，我们从来没有一个真正的市场，它不是市场经济的产物，它是一个融资的市场，不是投资的市场。这句话我非常的认同，我当年是在1999年的写的文章的时候，就写到中国的股市不是一个真正的股市，是一个圈钱的市场，是披着市场外衣的政策的工具。都是因为这些制度原因，造成了现实的情况，这个市场里面唯一真实的就是圈钱。到目前已经看的很清楚了，我们要想想这个市场的利益到底是谁拿走了。我说这几年已经把中国股市的大帐全部算清楚了，在2003年的时候就算清楚了。 我们这个市场获得利益的是谁？我们第一个拿出来说的是国家税务局，在15年的历史中，国家税务局从这个市场中抽取的交易印花税，折合2000亿人民币以上。第二个利益集团获得利益就是我们的证券公司、券商，也就是我们现在搞股改的机构，他们现在获得的交易费用是多少呢？是2000亿人民币。第三个利益集团从这个市场上获得利益的是谁呢？是我们国资部门的大股东和民营的非流通股东。在这10年里面，我们从这个市场中圈钱的数额是将近9000个亿。而这个市场中，以上三个是最大的利益获得者。在这个市场里面，还有一个利益获得者是谁呢？是庄家机构。但是庄家机构并不是最大的利益获得者。我经过很多测算以后，我认为庄家从这个市场中获得的钱大概不超过1000个亿左右。这也是有经济学可以推算出来的。但是我们的市场很奇怪，就是真正的利益获得者却把脏水泼给这些利益者。如果算大帐的时候，他们付出了区区1000亿，却背上了黑锅。还有一些利益获得者大概有4000、5000亿，但是比较分散，不集中。 总共有20000多亿的钱被拿走了，谁付出的？就是这几千万股民。我们经过测算，中国股民投入这个市场的钱大概23000、24000人民币的总的金额。这些总的金额都是几千万股民用自己的血汗钱、稿费，包括周梅森老师的稿费，包括在座股民的挣的工资，集合起来大概有23000、24000，亏掉了13000。这个数字是对得上的，如果说我们建一个中国股市的分析表进行财务分析的话，从财务的角度分析股市的财务的分析，这个资金是平衡的。支出的是23000、24000，其中有13000多亿是被生生拿走的。给股民剩下的就是现在的流通股市值。大概10000亿左右。 流通股东亏损了13000亿，这个数字在2003年的时候就算清楚了，这段时间在不断验证，这个数字还被很多的学者被引用。 这个问题，谁的资产在流失？所以有一个很大的问题，就是在中国的股市里面谁的资产在流失？是国有资产流失？还是国民资产流失？在这个市场里面到底谁在流失？所以，在中国股市里面谈国有资产流失是非常可笑的事情。任何一个人从股市里面跳出来谈国有资产流失的时候，它的背后就是一个利益因素，就是以国家的名义掠夺股民。大家不信去看，跳不出这个结构出去。 所以在周梅森老师里面讲到，这个词就是“掠夺”，“掠夺”这个词可能有些刺耳，但是它确确实实是事实。所以，到目前为止，我没有看到任何一个国家部门，不管是国家财政部还是央行，还是国家的一些分析部门，还是中国证监会，敢把中国证券市场的大帐算给我们看。15年我们没有算过这个帐，这个帐到目前为止是一个糊涂帐没人敢算。 这个大帐我认为我在2003年已经算清楚了，敢为此负责，只有民间的力量在算。我大概是最早算这个帐的人。所以在这里面，在中国股市，我只想说一句话，请你不要谈国有资产流失的问题，在中国股市，我们可能是说在其他的行业比如说在电信、电力、煤炭、能源，在各种各样国有企业改制的过程中我们都可以谈国有资产流失的问题，都可以去谈，都为国有资产的流失而痛心。但是在中国股市不能谈国有资产流失的问题。因为很简单的道理，谁敢说中国股市的国有资产给这个市场投入的多少钱？很简单的一个数字，国家到底以国家的名义在这个市场投入多少钱？我可以告诉大家，这个帐不过6000亿，现在按事实算30000亿，何处有国有资产流失？连国有资产的投入算不清楚的地方，敢谈国有资产的流失吗？所以在中国的故事我们只能谈国民资产流失的问题、股民资产流失的问题，股民资产到底流到哪里去了？我曾经说中国证监会管理了这么多的市场，是中国几千万股民依靠的，中国证监会不应该为任何地方负责，应该为那几千万个资金帐号负责，这几千万个资金帐号分布在全国的几千家营业部里面。他们的资产就在这些证券资金帐号里面，应该为这些资金帐号负责，但是很遗憾，没有人为此负责。记住一点，在中国的股市，要谈的是股民资产流失的问题。

  
    第三封信，写给政府管理层的。我认为写的非常好，我还想谈一下管理层，矛盾集中点在中国的管理层，中国的股民对管理层不断的鼓起一次又一次的信心，又一次又一次的失望。我借着评价周先生的三封信简单讲一个股市，股市是一个社会的结合体，股市是一个社会的结构一个正常的社会结构，到目前为止是两种模式是比较正常的，能够长久发展的。举例来讲，一个幼儿园，幼儿园是什么呢？是一个有经验的人来管理一些幼稚的人，他可以约束不让他们犯错误。就是幼儿园的阿姨管理小朋友，这样一个社会结构是稳定的、有效的，因为阿姨毕竟比小朋友有经验。他能够管理好这个结构，使得这些小孩子能够渡过幼稚期。成年人的社会，你犯错误要抓你，每个人有自由，每个人要为自己的行为负责。一种是幼稚的社会结构，一种是成熟的社会结构。两种社会结构都是非常好，股市两种结构都不是。 最差的一种社会结构是什么呢？最差的是幼儿园的模式是角色互换的，也就是说幼儿园的小朋友当幼儿园的阿姨，然后成年人充当被管制的幼稚的小朋友。这种社会结构是最差的。但是很遗憾，我们的中国股市就是这样的模式。为什么这么解释呢？我给你讲一个简单的例子，中国的证监会这么大的大厦，从多少层到多少层是中国证监会的办公地点，几百号人里面属于不属于交易者？他们有没有市场的经验？我可以说中国证监会的官员是行政的高手，是行政体系的成熟者，但是在市场经济里面他们是幼稚的，但是他们在管理着市场经济。这种社会结构社会市场的运转成本是极其高昂的。 就像周先生讲的，是投资者一次又一次鼓气信心，一次又一次的失望，一次又一次的失望，一次又一次的绝望。根本的原因是我们市场的结构本质上出了问题，因为我们的市场有一些不懂市场经济的基本规则和核心规则的人在管理着，这是要出问题的。我们可以想象一下，如果一个幼儿园的孩子在管理着成人社会，他会看不起成人社会中的成人行为，造成清教徒式的管理，造成了社会的整个紊乱，但是幼稚的人认为自己的正确的。在国外，管理层对市场经济都非常有经验，无论是香港还是美国，我们可以看到真正管理股市和金融的，都是长期在这个市场中有经验人的一些专家来管理。比如美联储，是一个专家的团队，但是它绝对不是官僚体制在管理。我们这个问题解决不了，中国股市不太可能搞好。 这是我对他的信的看法。

 
    所以，这三封信写的非常好，最后我总结一下，就是我希望每个参与中国股市的人都来读读这三封信，因为它会你对中国股市有一个速成，它会让你对中国股市进行一个深刻、理性的认识。如果你想投入中国股市，你把三封信好好读读。如果你把市场主要参与者的角色，一个是流通股股东，一个是非流通股股东，国资管理者们，搞清楚他们的扮演角色，这三封信是很好的素材。 我希望非流通股股东，多看看这三封信，对这个市场会更了解。我更希望我们的管理层，好好看看这三封信，好好看看这三封信所反映出来的整个中国股市的危机。我觉得周梅森老师最后一段写给政府管理层的一段话，非常有价值，他说美国证监会有一句格言是：保护中小投资者就是保护华尔街。但是在我们的国家，中国证监会的网站上也挂出一句话：保护中小投资者的利益是我们工作中的重中之重，这句话是周小川在哪里做主席的时候，但是现在这句话不太传扬了。现在看不到说这句话了。我们在股改之前，有一句话说的非常响亮，保护中小股东的利益、保护流通股东的利益是我们的股改如何如何。但是在股改的过程中，已经看到流通股东利益得到保护了吗？又一次成为了空头支票。流通股东利益继续受到损失，这个看得很清楚了。 所以，我们的中国证监会，因为我在工作中经常和证监会有接触，但是我感觉到中国证监会很多人来自于其他机关的平调。所以保护中小投资者、保护流通股东的利益，永远只是他们口头上的一个幌子，这种感触是非常深的。T股决定脑袋。我们能不能指望一个从官僚体制和国有利益体制出来的人，形成一个保护市场经济利益的机制呢？形成一个保护市场机制的团体呢？我个人对此现在表示怀疑。所以周梅森老师讲，保护中小投资者、保护股改就是保护中国股市。我认为他们未必能懂，可能这句话非常的简单，有人说任何一个人只要会看中国字，可能都能够明白这句话的意义，但是他们可能就是死活都懂不了。所以我们怎么理解保护中小投资者就是保护股市，那时候可能会有所理解，但是现在根本不具备条件。