在即将上市的前夜，蚂蚁集团IPO计划突然暂缓。

昨晚，上交所、蚂蚁集团先后公告，蚂蚁集团将暂缓在上交所科创板、港交所上市。

上交所发布的《关于暂缓蚂蚁科技集团股份有限公司科创板上市的决定》中说明：蚂蚁集团实际控制人及执行董事长、总经理被监管约谈以及金融科技监管环境发生变化等重大事项事项，可能会使得蚂蚁集团不符合相关发行上市条件，或者信息披露要求。

蚂蚁集团此前估值创下A股最高，原本有望创下史上最大IPO记录，打新冻结资金高达惊人的20万亿！对于投资者来说，最迫切的无疑是规模高达20万亿的打新资金如何退回，一些基金公司已发行蚂蚁相关上市基金如何处置。

更重要的是，市场人士担忧，蚂蚁集团暂缓上市会否引发金融科技公司估值重估，从而深刻改变整个产业的运营逻辑。

蚂蚁集团致歉

11月3日，蚂蚁集团在官方微信公号发布《致投资者》如下：

致投资者

尊敬的投资者：

蚂蚁集团于今日接到上海证券交易所通知，暂缓在上海证券交易所A股上市计划。受此影响，蚂蚁决定于香港联交所H股同步上市的计划也将暂缓。

对由此给投资者带来的麻烦，蚂蚁集团深表歉意。我们将按照两地交易所的相关规则，妥善处理好后续工作。

稳妥创新、拥抱监管、服务实体、开放共赢，会让蚂蚁集团经得起考验和信任。我们会坚持我们的初心和使命，继续用我们的热情、专业、担当，致力于为广大小微企业和大众消费者做好服务。有关发行上市的下一步进展我们将与上海证券交易所及监管部门保持密切沟通，并及时披露相关情况。

蚂蚁集团

2020年11月3日

随后，蚂蚁集团在港交所发布公告称，由于公司实际控制人及执行董事长、总经理被监管约谈以及金融科技监管环境发生变化等重大事项，可能会使得本公司不符合相关发行上市条件，或者信息披露要求，因此决定暂缓公司的A股于科创板上市。因此，同时进行的H股于香港联合交易所有限公司主版上市亦将暂缓。

11月3日晚间，阿里巴巴集团在港交所发布自愿公告及海外监管公告，回应蚂蚁集团宣布暂缓股份上市。

阿里巴巴集团： 我们会和蚂蚁集团一起，积极的配合和拥抱监管，我们相信蚂蚁的同学，有这个信心，也有这个能力把工作落实好。社会希望我们更好，我们也必须用一如既往的努力实现和超越社会的期望，这是我们的责任。

蚂蚁的退款安排

11月3日晚间，蚂蚁集团发布致投资者信称，对由此给投资者带来的麻烦，蚂蚁集团深表歉意。我们将按照两地交易所的相关规则，妥善处理好后续工作。

11月4日早间，蚂蚁集团公告，香港公开发售的申请股款将不计利息分两批退回：于11月4日就全部或部分不获接纳申请（根据公司已经进行的初步抽签和分配确定）发送白表电子退款指示/寄发退款支票/退款，于11月6日就全部申请（只限于第一批退回项下尚未退回部分）发送白表电子退款指示/寄发退款支票/退款。

对于A股打新资金退款安排，蚂蚁集团尚未公布详情。按新《证券法》规定，退回打新资金需付利息。

针对蚂蚁集团战配配售基金，支付宝客服回应称，因蚂蚁集团暂缓在A+H上市计划，本基金中原计划参与战略投资于蚂蚁上市的部分也相应暂缓。目前基金均已成立，基金运作不受影响。后续如有任何更新，基金公司和蚂蚁集团会通过公告披露。

暂缓上市意在保护中小投资者

对于上交所暂缓蚂蚁集团上市，一位大型基金投资人士表示，虽然蚂蚁集团推迟上市，市场对此毫无预期。但分析其原因，可能跟大型互联网公司从事金融业务将加强监管有关，若互联网金融监管大力度加强，这个时候上市，将会提高后续金融科技严监管的难度。

此外，若金融科技公司严监管继续加强，市场对金融科技公司估值重估，股价不断下跌，就会“套牢”很多投资者，从中小投资者保护角度来说，可能暂缓上市会更好些，避免上市以后就是一直下跌套牢的情况出现。

《经济日报》也在当晚评论中认为，此前，蚂蚁集团经过各方批准，按相关程序走到现在，正在静候上市。蚂蚁集团启动上市以来，也广受市场关注。近期，有关方面经过进一步了解，发现了相关问题。本着发现问题，解决问题，一切从维护金融消费者权益、保护广大投资者利益的角度出发，监管层决定让蚂蚁集团暂缓上市。

若按此逻辑，从蚂蚁集团打新中签结果可见一斑。

10月29日，蚂蚁集团披露发行申购情况及中签率公告显示，在回拨机制启动后，网上发行最终中签率为0.12670497%。本次网上发行有效申购户数约516万户，创下科创板新高；申购金额合计超19万亿，也刷新了A股纪录。10月30日中午，蚂蚁集团，蚂蚁H股已经获得近150万人认购，冻结资金近1.3万亿港元，双双打破H股纪录。也即，如果A+H两市合计，有666万户、超20万亿人民币的资金将参与蚂蚁打新。

重估金融科技估值？

根据此前公布的发行价测算，蚂蚁总市值达2.1万亿元，刷新A股上市公司的最大市值。

此前10月26日，上交所公告显示，蚂蚁集团IPO初步询价完成，最终A股发行价确定为每股68.8元，总市值2.1万亿元，较此前多家投行预测的约2.5万亿-3万亿元，折让幅度约20%-30%。港股的发行价也于同日公布，为80港元，刨除汇率影响后与A股基本持平。

有分析师表示，监管风险是金融科技公司的最大风险因素。虽然大多数投资者对金融科技增长还抱有信心，但未来估值前景要重新审视。

有金融科技公司人士表示，蚂蚁、京东等等待IPO的金融科技公司等一直比较排斥金融估值。比如银行估值是看市净率（PB），而互联网公司估值更多看未来自由现金流、折现率等情况。

新闻多一点

事件时间轴

11月3日

蚂蚁集团正式宣布推迟在上交所和港交所上市；

11月2日

中国人民银行、中国银保监会、中国证监会、国家外汇管理局对蚂蚁集团实际控制人马云、董事长井贤栋、总裁胡晓明进行了监管约谈。

11月1日

蚂蚁集团在上交所发布网上发行申购情况及中签率公告显示，网上申购中签号码共有701696个，每个中签号码对应认购500股蚂蚁集团股票；

10月29日

蚂蚁集团开启线上线下同步申购；发布A股网上发行申购情况和中签率公告；

10月27日

在香港公开招股；

10月26日

蚂蚁集团本次A股发行价为68.80元/股，H股发行价为80港元/股（约合人民币68.85元/股），对应总市值约2.1万亿元。

10月21日

证监会同意蚂蚁科技集团股份有限公司科创版IPO注册；

10月13日

蚂蚁集团收到证监会有关其申请赴港上市的行政许可决定书；

9月22日

上交所官网显示，科创版拟上市公司蚂蚁集团提交注册；

9月18日

蚂蚁集团成功过会；

9月7日

公司回复了科创板上市委的首轮问询；

8月31日

上交所官网显示，蚂蚁集团科创版IPO审核状态变更为已问询；

8月25日

上交所受理蚂蚁集团科创版上市申请。蚂蚁集团同时向上交所和港交所递交了招股书；

8月24日

证监会受理蚂蚁集团境外首次公开发行股份审批材料；

8月14日

证监会浙江监管局官网公示蚂蚁集团辅导备案文件；

7月20日

支付宝母公司蚂蚁集团“官宣”启动上市计划，计划将在科创板和港交所同时上市；

7月15日

“浙江蚂蚁小微金融服务股份有限公司”发生工商变更，更名为“蚂蚁科技集团股份有限公司”，简称“蚂蚁集团”，这被解读为上市准备。

7月8日

有媒体报道称，蚂蚁金服计划最早于今年在香港上市，目标估值为2000亿美元。

来源：综合经济日报、21世纪经济报道、中国基金报、腾讯财经等