欧元区经济表现自2013年第二季开始渐见复?，GDP连续4季录得增长，PMI亦持续上企50荣枯线上。市场一直憧憬欧洲市场能像美国般，在央行推行宽?货币政策下，成为另一个表现突出的成熟市场，加上欧洲股值相对美股便宜，上半年不断吸引资金流入欧股追落后。

　　欧元区经济复?停滞

　　可是，好景不常。年初至今的地缘政治问题渐渐于欧洲埋下了计时炸弹，最初俄国和乌克兰之间的动?未为欧洲经济带来实质影响，但随?俄乌纷争升温，伴随而来的欧美与俄的互相制裁却直接触动欧洲神经，观乎欧元区第二季GDP按季出现零增长，便能反映一二。其中，欧洲三大国更疲态尽露，一向为欧洲经济火车头的德国后继无力，第二季GDP按季下跌2%；法国则连续两季出现停滞；至于意大利，继去年第四季昙花一现录得增长后，今年重回衰退，并呈加速迹象。

　　欧洲经济复?刚萌芽，需要靠内在政策及外围环境的配合才能步向上，稍有不慎，便前功尽弃。欧洲通胀率已连续多月处于1%以下，显示经济仍然疲弱，更可能面临通缩危机。但欧央行在6月才进一步放宽货币政策，而7月的通胀率却已进一步下降至0.4%，创下自2009年10月的新低，引发市场批评央行行动已经太迟，新政策未能及时力挽狂澜，巩固经济复?。同时外围政局动?更令脆弱不堪的欧洲经济雪上加霜，导致现在经济停滞不前。

　　环球资金正流向亚洲

　　欧洲经济告急，加大了欧央行推行量宽(QE)的压力，即印银纸及购买政府债券。但欧洲部分官员却质疑措施的成效，因欧元区主要由银行主导融资市场，不像美企倾向由市场发债而获得资金，因此QE的推行可能未必是欧洲的灵丹妙药。德拉吉表示有必要时会?取ABS购买计划，相信这是下一个可能的措施，但由于央行6月才刚减息及早前宣?的长期再融资操作(TLTRO)计划于9月才正式实行，相信短期内再有新措施推出的机会不大。

　　欧洲的投资气氛亦受经济数据不佳及欧美与俄相互制裁的阴霾笼罩，资金普遍流入国债避险，德国10年期国债曾一度跌破1%，再创历史新低，反映投资者对欧洲前景悲观。?于欧洲经济充斥?不确定性及货币政策措施还未明朗，环球资金已逐步调配至亚洲市场，相信今年亚股跑赢欧股的机会较高。 责任编辑：在水一方