文 | 华商韬略 吴苏

“到北大荒去，去了就不回来！”

这是话剧《守望》中的台词，讲的是当年垦荒种粮的故事。现在来看，去了北大荒，确实不用再回来，不是因为地多好种粮，而是北大荒已经成了“别人家的公司”，实力雄厚。

简单来说，北大荒是A股规模最大的种植业龙头，近两年扣非后净利润在八九亿。截至2020年7月2日收盘，北大荒总市值282亿，在二十多家种植业公司中排名第一。

看了北大荒的财报，你更会发现，它的主营业务毛利率高达100%。这是啥概念？茅台毛利率只有91.67%左右。

而在费用方面，北大荒主要只有两项数据，一个是收入，一个是管理费，准确地说，就是职工薪酬。

一边狂赚，一边支出主要发发工资，自然有“闲钱”。今年3月，北大荒发布公告，拟用闲置自有资金购买7.5亿元理财产品，媒体称，2020年前三个月，北大荒买了6次理财产品，累计购买金额达18.5亿元。

你说去了这样豪横的北大荒，谁还想回来？

【1】

当然，北大荒也不是一开始就这么阔气，它也是不断调整、深耕，才赢得了如今这个好局面。

不说垦荒的艰苦时期，就是后来上市了，成为备受推崇的农业第一股，北大荒也一度濒临退市。

为何会退市？还是和经营模式有关。

北大荒的全名，叫黑龙江北大荒农业股份有限公司，成立于1998年，从控股股东北大荒农垦集团那里获得1296万亩土地，租赁期为50年。而且，这些土地是免费的。

这么多黑土地，还是免费租赁，不是相当于坐拥“超级富矿”吗？表面看来确实如此，北大荒2002年上市以来，主营业务就是水稻、小麦、大豆、玉米等粮食作物的生产、加工和销售，业绩一直不错。

但到了2012年，北大荒业绩不断恶化，旗下米业公司、麦芽公司、化肥公司、纸业公司和贸易公司全部亏损。

2012年、2013年，北大荒财务报告审计连续两年非标准意见、内控审计连续两年否定意见，股票直接被“*ST”，离退市只有一步之遥。

为何经营得好好的，突然全线亏损？问题就出在多元化经营，一个农业公司疯狂“摊饼”，比如砸3亿收购石墨产业相关公司，结果却没有合理有序地经营，种粮的利润反而被吞噬，2013年亏损达3.77亿元。

公司董事长都承认，除了农业生产经营以外的业务，“基本都处于巨额亏损的地步”。

生死边缘，北大荒痛定思痛，大刀阔斧砍掉那些亏损的业务，以求自救。最终，北大荒回到老路上来，全力聚焦这1296万亩黑土地，此举也让其起死回生。

【2】

2014年开始，北大荒切换经营模式，开始发力土地租赁。也就是说，自己不种地了，出租给别人种，北大荒开启“包租公模式”。

曾有媒体报道，十几个温州人在北大荒承包了6.7万多亩粮田，坐着飞机去东北种地。

这些承包商，正是北大荒的“金主”，从2019年财报来看就一目了然。财报显示，2019年，北大荒总营收31.11亿元，其中土地承包收入26.75亿元，营收占比85.98%，这些营收的毛利率就是100%。

现在终于明白，北大荒为何能做到毛利率远超茅台了吧？

不过，不要以为不直接种粮，北大荒就只剩下管理人员了。恰好相反，北大荒在职员工有34921人，离退休职工4156人，一共39077人。

之所以还有这么多职工，有一个说法是，虽然北大荒当初面临退市，剥离了大量亏损业务，但相关人员并没有剥离出上市公司，他们大部分和北大荒的主营业务已经没有关系，于是薪酬被创造性地纳入“管理费用”。

当然，北大荒的平均职工薪酬非常低，2019年薪酬总额为8.07亿元，用公司期初和期末员工（含离退休）平均数计算，职工的平均月薪为1748元。

可以理解成，这些职工在自谋生计，北大荒仍然给他们发放生活费等费用。这是不是北大荒豪横的另一种体现？

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